现货紧缺获取承托 期锌低位声浪近日两市期锌止跌声浪，走势比较强大，伦锌重回2400美元上方，沪期锌主力1810合约亦稳住2万元大关，直扑2.1万元整数关口，攻占前期近半跌幅。期锌此次声浪可概括于以下几个方面：一是，前几日引起金属下跌的新兴市场货币危机减轻，在各国政策下新兴市场货币日渐止跌声浪，美元亦一改为强大走势高位回升，造福期锌声浪。

二是，国内锌现货市场货源趋紧，现锌对沪期锌1809合约升水持续不断扩大，现升到400元左右，承托期锌上升。统计局数据表明，我国7月锌产量降到2013年8月以来低于月度水平43.9万吨。三是，中美贸易战经常出现转机，本周中美双方在华盛顿举办中等级别会晤，减轻了市场对中美贸易战的忧虑情绪。

不确定性因素众多言触底尚早消息面上，中美虽有谈判认识，不过美国总统特朗普回应，预计本周在华盛顿与中国举办的贸易磋商会获得多大进展，且美国本周对另外2000亿美元中国进口商品加征关税的建议举办听证会，周四对中国价值160亿美元的商品加征关税，中国也采行对等的报复性关税措施。基本面上，国际铅锌研究小组近期报告表明，6月全球锌市场供应不足3000吨，今年上半年全球锌市场供应紧缺1.7万吨，而2017年上半年全球锌市供应紧缺19.3万吨，锌市供应面明显改善。体现在库存上，伦敦锌库存自5月份开始，整体上在23-25万吨之间上下，已瓦解前期低位。

而承托近期锌价声浪的国内现货市场，上海地区货源稍紧，国内上期所锌库存下降至4万吨下方，截至上周五为34930吨，主因是国内部分冶炼厂检修及减产所致，南方两大冶炼厂因环保及系统检测近月来完全没生产量。不过进口锌窗口关上，预期后期国外锌将逐步流向国内市场，另9月份以上两大冶炼厂完全恢复生产能力几率大，预估国内现货紧缺现象并不长久。最后，技术面上，期锌上行趋势暂未转变，仍未筑底迹象，上方承压于各日均线。

综合各方面来看，近期期锌声浪并不是确实的探底，只是期锌上行趋势之中的调整，预期今年期锌仍有一定上行空间，不过跌幅将较前期缩窄，且比较陡峭，国内基建投资发力亦将在后期提高国内锌市场需求，为期锌获取承托，伦锌年内低于看至2000美元，沪期锌主力合约低于至1.7万元。

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